社會(huì )庫存見(jiàn)底，鋁管市場(chǎng)缺貨現象蔓延
近期鋁管社會(huì )庫存、下游庫存從前期去庫切換至穩定甚至回升,上游鋁廠(chǎng)鐵礦石庫存持續上升,鋁管產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節訂單反彈,推動(dòng)成品、原料價(jià)格上漲。后期鋁管冶煉利潤反彈或強于價(jià)格表現,主要由于目前鐵礦石鋁廠(chǎng)、港口庫存已有一定程度累積,繼續上升空間有限,而且在明年外礦產(chǎn)能投放的預期下,買(mǎi)家理應傾向于削減存貨,因此鐵礦價(jià)格承壓。而鋁管方面,社會(huì )及下游庫存均處于底部,存貨周期仍可對沖需求淡季支撐鋁廠(chǎng)訂單及冶煉開(kāi)工率,因此鋁價(jià)雖將受礦石成本支撐弱化影響,但鋁廠(chǎng)利潤仍將反彈。中長(cháng)期而言鋁管基本面及估值均處于底部區域,產(chǎn)能周期及供給結構變化將帶來(lái)行業(yè)盈利的持續恢復,重點(diǎn)關(guān)注ST 鞍鋁、華菱鋁管、寶鋁股份、方大特鋁等鋁管公司;
本周鋁價(jià)上漲。由于社會(huì )庫存見(jiàn)底,各地缺貨現象蔓延,價(jià)格穩步抬升。由于社會(huì )庫存及下游存貨均處于底部,鋁管存貨周期仍可彌補隨天氣轉冷而帶來(lái)的真實(shí)消費下降,短期鋁價(jià)表現偏強,但出于對礦石價(jià)格的謹慎預期,鋁價(jià)上漲空間受制。此外應關(guān)注環(huán)保因素,若環(huán)保治理執行能使鋁產(chǎn)量受限,鋁管冶煉環(huán)節加工費上升仍可推動(dòng)價(jià)格上漲;
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